EssilorLuxottica vuole salire al 20% della quota azionaria di Nikon

Vedo che nessuno commenta. Capisco bene che sia una notizia che coinvolge poco i fotografi, peraltro in concomitanza con il nuovo firmware della Z6 III e le tante cose che abbiamo per fotografare.

Ma io mi sento di dire che non trovo nulla di positivo in questo.
Se possiamo pensare - sempre ammesso che il Giappone autorizzi l'operazione che adesso è al consiglio di borsa di Tokyo - che l'ingresso di Luxottica in Nikon possa stabilizzare una situazione finanziaria che, noi lo sappiamo, ha fatto mancare il capitale necessario per investimenti importanti, dall'altro lato si tratta di un ingresso di una società che opera in un campo che è realmente marginale per Nikon.

E questo potrebbe totalmente sconvolgere l'indirizzo, la governance, le policy, in una parola : la natura ultra centenaria di una società "alla buona" come è sempre stata Nikon pur operando sotto l'ombrello di Mitsubishi ma con la logica del keiretsu tipicamente familiare della società post-feudale giapponese.

Luxottica è la tipica multinazionale occidentale, aggressiva, cinica, con logiche smaccatamente commerciali, che fa una cosa sola (la fa bene) ma sostanzialmente fa occhiali alla moda con i marchi più diffusi al mondo.

Che fine farà Nikon in una "ottica" del genere ?

Nutro più di un dubbio. Anche se alla fine non è del tutto chiaro quale sia il reale interesse che sta muovendo il CEO di Essilux a scucire fino a 700 milioni di euro per acquisire il 20% di una società ad azionariato così diffuso e che in fondo sa fare bene solo due cose : gli obiettivi fotografici e le macchine fotografiche, perché gli stepper di Nikon, oramai sono ai margini del mercato e le altre attività - metrologia, strumenti, macchinari - sono veramente poca cosa sul fatturato totale, sebbene siano all'avanguardia.

L'ho domandato a Grok 4 (versione di prova gratuita) :

Quale potrebbe essere, secondo te, il reale interesse di EssilorLuxottica in questo investimento ? A me sembra che Nikon sia marginale rispetto all'attività caratteristica della multinazionale italo-francese.

Ecco la risposta dopo un lungo pensamento e ricerche approfondite :

L'interesse reale di EssilorLuxottica nell'investimento in Nikon (attualmente intorno all'8,45% secondo report recenti, con esplorazioni per salire al 20%) sembra andare oltre un semplice placement finanziario, puntando a sinergie industriali e tecnologiche di lungo periodo, nonostante Nikon appaia marginale rispetto al core business della multinazionale italo-francese (occhialeria, lenti oftalmiche e retail globale).

Hai ragione nel notare questa apparente marginalità: Nikon ha una capitalizzazione di circa 3,3 miliardi di euro, un fatturato annuo inferiore (circa 4,4 miliardi di euro nel FY 2025) e un focus su nicchie come fotocamere, strumenti ottici e macchinari per semiconduttori, mentre EssilorLuxottica genera oltre 25 miliardi di euro annui con un dominio nel mercato consumer.

Tuttavia, secondo me, il valore di Nikon risiede nelle sue competenze uniche, che si allineano con la strategia di EssilorLuxottica per innovare in settori emergenti. Di seguito, spiego i potenziali interessi, basandomi su analisi e report recenti.

1. Interesse strategico: sinergie tecnologiche e innovazione

• Ottica di precisione e smart glasses: Nikon eccelle nella produzione di lenti ad altissima precisione, cruciali per fotolitografia (usata nei semiconduttori) e tecnologie ottiche avanzate. EssilorLuxottica, già partner di Nikon dal 2000 tramite una joint venture su lenti ultrasottili e filtri anti-luce blu, vede questo investimento come un modo per rafforzare la collaborazione industriale.

  In particolare, per lo sviluppo di smart glasses (come i Ray-Ban Meta), dove Nikon può contribuire con componenti microelettronici e ottici per funzionalità AR/VR. Il mercato degli smart glasses è in boom, e i recenti earnings di EssilorLuxottica (crescita del 7,3% nel Q2 2025) sono stati trainati proprio da questi prodotti.

  Un aumento al 20% permetterebbe a EssilorLuxottica di influenzare la strategia di Nikon per allineare obiettivi e accelerare lo sviluppo di prodotti innovativi.

• Pivot verso settori high-margin: Nikon sta affrontando sfide (utile operativo in calo del 93,9% nel FY 2025), ma l'investimento potrebbe stabilizzarla e aiutarla a spostarsi verso aree ad alto margine come la litografia AI-driven e i semiconduttori.

  EssilorLuxottica, con la sua strategia M&A (es. acquisizione di Heidelberg Engineering per med-tech), potrebbe integrare queste tecnologie nelle sue soluzioni oculistiche, espandendo oltre il retail tradizionale.

2. Interesse finanziario: investimento a lungo termine con basso rischio

• Supporto al management e stabilità: Ufficialmente, l'investimento è descritto come "puramente a lungo termine" per supportare il management di Nikon e la collaborazione industriale, senza intenti ostili.

  Con un costo iniziale di 170 milioni di euro per il 5,1%, e un potenziale di 650-700 milioni per il 20%, è un impegno accessibile per EssilorLuxottica, che ha risorse finanziarie solide (ricavi a 14 miliardi di euro nel H1 2025).

  Nikon, considerata strategica dal governo giapponese, offre stabilità regolatoria, e l'aumento della stake ha già fatto balzare il titolo Nikon del 21% su rumors.

• Diversificazione del portafoglio: EssilorLuxottica detiene quote in altre aziende ottiche (es. Mister Spex, Paris Miki), e Nikon si inserisce come asset complementare per diversificare rischi e cogliere opportunità in tech ottica.

3. Perché Nikon non è così marginale come sembra

• Nikon non è un concorrente diretto, ma un enabler tecnologico: la sua expertise in fotolitografia (dove produce lenti autonome, a differenza di ASML che usa Carl Zeiss) è unica e può rivoluzionare le lenti intelligenti di EssilorLuxottica.

  In un contesto di crescita del med-tech e AI, questo investimento posiziona EssilorLuxottica come leader futuro, oltre il mero occhialeria consumer. La marginalità è relativa alla scala attuale, ma il potenziale sinergico è alto, specialmente con partnership come Meta.

Rischi e considerazioni

• Regolatori giapponesi: L'aumento oltre il 10% richiede approvazioni, e Nikon resta indipendente.

• Performance di Nikon: Risultati deboli potrebbero diluire i benefici, ma EssilorLuxottica sembra scommettere sul lungo termine.

In sintesi, secondo me, l'interesse è ibrido: finanziario per un investimento stabile, ma soprattutto strategico per accedere a tecnologie ottiche avanzate e accelerare l'innovazione in smart glasses e med-tech. Nikon è marginale in termini di dimensioni, ma cruciale per il futuro tech di EssilorLuxottica

Insomma, secondo Grok 4, Luxottica vede, più in grande, in Nikon, ciò che Nikon ha visto in RED.

Forse ha ragione. Io Nikon me la comprerei tutta …

La notizia è molto interessante. Io invece ho chiesto a chatty5 quale potrebbe essere l'interesse di Nikon, a parte la maggiore stabilità finanziaria. Ecco la risposta:

Ottima domanda 👌 – perché dal lato EssilorLuxottica la logica la vediamo (smart glasses, tecnologie ottiche, rafforzamento JV), ma cosa ci guadagna Nikon, che oggi non naviga proprio in acque limpide?

Ti metto i punti principali, oltre alla pura iniezione di fiducia e stabilità finanziaria:

1. Accesso diretto al mercato eyewear globale

• Nikon, con la sua divisione lenti oftalmiche, è un attore forte in Giappone ma molto meno sul mercato globale.

• EssilorLuxottica è il colosso mondiale nella distribuzione di occhiali e lenti. Rafforzare il legame significa poter “spingere” le lenti Nikon in mercati dove da sola avrebbe vita dura.

2. Accelerazione sugli smart glasses

• Nikon produce ottiche di precisione e ha esperienza anche con micro-display e componenti AR/VR.

• Ma le manca l’accesso a canali consumer globali.

• Con EssilorLuxottica può diventare fornitore privilegiato di tecnologie chiave (ottiche, sensori) integrate negli occhiali intelligenti.

3. Protezione dall’erosione del business tradizionale

• Nikon soffre nel core business storico delle fotocamere, dove Canon e Sony la stanno schiacciando.

• Puntare sulle lenti oftalmiche e sulla tecnologia wearable, in partnership con un gigante, significa diversificare e ridurre la dipendenza da un settore in declino.

4. Relazioni politiche e industriali più solide

• Con un partner europeo così forte, Nikon può rafforzare la sua posizione anche nei confronti del governo giapponese, che controlla da vicino la parte litografia e semiconduttori.

• EssilorLuxottica porta peso contrattuale e di lobbying internazionale, utile in settori strategici.

5. Know-how manageriale e industriale

• EssilorLuxottica ha supply chain globali efficientissime, distribuzione retail integrata e know-how sul marketing consumer.

• Nikon è più ingegneristica e tecnologica, ma meno commerciale. Avere un azionista industriale può significare contaminazione positiva anche sul piano gestionale.

👉 In sintesi: per Nikon non è solo una stampella finanziaria, ma un modo per uscire dall’angolo della fotografia, rafforzarsi nelle lenti oftalmiche, agganciarsi al treno degli smart glasses e avere un partner che la spinge sul mercato globale.

appunto, direi...peggio mi sento

le frasi che Giovanni ha evidenziato vanno nella direzione delle preoccupazioni di Mauro, che condivido, perchè, a meno che il CEO di Essilux sia un appassionato di fotografia (è una battuta, anche se non fa ridere), non vedo come una "scalata" di questo tipo non influenzerebbe radicalmente il business di Nikon, provocandone una profonda trasformazione.

E' vero che si tratta "solo" del 20%, ma se l'azionariato è frammentato, è una quota che sarebbe decisiva comunque

Mitsubishi é circa al 6-8%, Blackrock, ha il 6%, il resto é frammentatissimo.

Eh cribbio, volevo scrivere caxxo ma non sta bene.

Certo che è preoccupante, ma boia di un cane.

Canon e Sony chiudono in un angolo Nikon perchè Nikon si è fatta mettere in un angolo, eddai. Ma ci telefonassero a noi per uscire da quell'angolo. Z5 II quella è la strada! Meglio di qualunque saponetta Canon e delle spigolose SonyClementoni. E magari qualche 24-qualcosa ZOOM in meno e qualche 24-70/2.8 II in più. NESSUNO dei costruttori ha uno transtandard IF Focus e Zoom come quello. Hanno fatto dei 28-70/2 buoni per fare gli spot sul tubo e basta.

sante parole!

Sinceramente ? Non credo che uno zumetto o una Z3 in più farebbero la differenza. Oramai si vendono a poche migliaia di pezzi : poca roba in un fatturato importante.
Che i bilanci di Nikon siano sparagnini oramai lo vediamo dal 2016-2017.
Quando sono stati esclusi dalla tecnologia UWV degli stepper, lasciata esclusivamente ad ASML perché loro non avevano i miliardi da investire in quella tecnologia e gli americani non si fidavano di lasciarla ai margini dell'impero cinese.

Come dice Max, in questi anni Nikon ha avuto un solo sussulto, la Z9.
Ma tolto questo, non si è visto nulla in nessun altro settore, salvo genialate di scarso successo commerciale (come il nuovo stepper a superficie 9x rispetto al classico wafer da 300mm). Troppo poco per sopravvivere nel lungo termine.
E se Mitsubishi oggi è impegnata nei sommergibili, nelle portaerei e nel nuovo caccia Tempest, probabilmente non ha più bisogno di Nikon. Il periscopio e il telemetro sono andati in pensione.

In ogni caso, chi vivrà vedrà. Io ho il timore che stia per nascere una nuova Nikon. Probabilmente più industriale. O magari no, più retail.

Immaginatevi una Nikon Z con i Ray-ban o i Ray-ban con lenti Nikon anzichè Essilor come quelli che ho ritirato lunedì da Salmoiraghi !

Restando seri, la parola magica potrebbe essere Med Tec, e qui con strategia di lungo termine, non anno su anno. Con qualcosa in più da spendere per ricerca e sviluppo, rispetto al firmware 6 della Z9. Perché potrebbe essere Luxottica che vuole diversificare il suo portafoglio prodotti …

Non sono un analista finanziario e neppure un amministratore delegato, chiedere a Grok4 o a Chatty5 il loro pensiero in merito a questo aumento di capitale di Essilux in Nikon ci restituisce delle ipotesi basate su analisi e report e informazioni recenti reperite in tutto il web.

Gli accordi e le strategie reali passerano ben alte sopra le nostre teste e non possiamo sapere se il settore fotografico sarà impattato e in che misura.

Io posso solo attendere e sperare

io vedo bene l'operazione,Luxottica si assicura una fonte di lenti pregiate per la produzione di occhiali e Nikon si assicura un azionista solido nel lungo termine,il che non fa poi male.Io vedo in modo positivo questa operazione,poi sugli analisti di borsa e AI stendo un velo pietoso.

Io no, ma spero di ricredermi quando verranno squadernati i dettagli sottostanti questa operazione (razionale industriale e finanziario).

Timeo Danaos et dona ferentes (mi riferisco al signor Milleri).

Edited September 14, 2025Sep 14 by Pietro Santonocito

Essilor è uno degli acquirenti selezionati per la possibile acquisizione della maggioranza di Armani.

Lvmh sembra sia il primo candidato della lista e largo circa vale tre volte Essilor.

Vedremo come andrà la cosa, poi tra occhiali, lenti, banche, assicurazioni ed adesso vestiti

mi sembrano un filo arrembanti.

Come sai gli eredi di Delfin al momento non marciano compatti con lo stesso passo.

Adesso è ufficiale :

Nikon Corporation (la "Società") annuncia il cambio del suo azionista di maggioranza e di maggioranza assoluta a partire dal 1° ottobre 2025. Il nuovo azionista di maggioranza e di maggioranza assoluta, EssilorLuxottica, ha informato Nikon di aver ottenuto l'autorizzazione dalle autorità competenti ad aumentare la propria partecipazione in Nikon fino al 20%, ai sensi del Foreign Exchange and Foreign Trade Act giapponese. Nel 2000, Nikon ed EssilorLuxottica hanno costituito una joint venture paritaria, Nikon-Essilor Co., Ltd. Da allora, abbiamo mantenuto per molti anni un rapporto amichevole e collaborativo nel settore delle lenti per occhiali con il marchio Nikon. Nikon continuerà a impegnarsi per il miglioramento sostenibile del proprio valore aziendale al fine di soddisfare le aspettative di tutti gli stakeholder, compresi i nostri azionisti.

l'ho sempre detto io che il mondo è dei vecchi! Occhiali da vista e protesi acustiche sono il futuro dell'industria (per l'impianto dentario ho già mio nipote😁) adesso speriamo che Nikon realizzi gli occhiali che sognavo da giovane, quelli pubblicizzati dal Monello o dall'Intrepido che ti facevano vedere le fanciulle poco vestite!!! Ci sono speranze?